2012年02月20日大豆豆粕早盘分析摘要

【早盘提示】央行周六宣布将存款准备金率下调0.5%，本次下调应该仍属于微调，因银行存款流出和清理表外资产，银行系统资金紧张，传闻2月份上半月四大行新增贷款不足四百亿，央行周五紧急逆回购，因此本次下调应该是为了缓解银行流动性为主。关注24日后央行会否回笼部分资金，使得实际投放量远少于市场预期的4000亿。【股指今日观点】周末降准利好对行情短期走势构成较大利好支撑，指数的技术形态有望突破。建议采用右侧交易法，多单谨慎持有，10日均线处止盈。

【玉米今日观点】近日港口玉米略显震荡，东北产区延续强势，华北市场弱势渐稳。随着年后华北产区玉米上市量开始增加，玉米市场供需偏紧格局将得到很大缓解，现货市场价格也面临调整压力。

期货盘面上，c1209在2400一线压力显现，暂时将维持区间振荡走势。操作建议：暂时观望。（唐少明）【油脂今日观点】美豆背靠1250点延续反弹，本周关注美国大豆种植面积报告对12/13年度播种面积下调幅度和周度出口数据对市场提振作用，上方关注1300点阻力；马盘受力美豆反弹，比价优势体现，关注3260点阻力。

中国央行降准0.5个百分点、美元指数走弱、外盘原油上涨，关注本周中国股市和大宗商品联动反应。三大油脂，1209豆油和棕榈油以9200和8200为止损支撑，回调吸纳多单持有。

（刘妍）【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。

2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月共进口大豆461万吨，数量同比下降10.2%，金额同比下降15.4%。（于瑞光）【大豆基本面】受中国强劲进口需求和南美作物产量担忧影响，周五CBOT大豆期货市场小幅收高，期价攀升至四个月高点。美国农业部将于本周发布美豆种植前景展望，市场关注新季美豆播种面积。

周一美国市场因总统日假期休市。央行再度宣布下调存款准备金率，国内货币政策继续处于宽松通道。国内豆类市场在豆油和豆粕交替领涨下延续上涨节奏，并与美豆保持较好联动性，大豆期货走势相对独立，现货压力令盘面反弹阻力增加。

产区大豆现货市场维持稳定，国储依旧是市场销售的主渠道。沿海豆油、豆粕价格跟盘波动，油厂压榨收益继续好转，但下游接货意愿不足，价格重心处于振荡上移局面。

（于瑞光）【连豆今日操作建议】美豆延续反弹节奏，期价创出4个月反弹高位。连豆维持振荡局面，现货低迷及资金参与度不高令市场高位阻力增加。预计今日连豆市场延续振荡走势，CBOT市场休市期间，关注国内其他品种对豆类市场人气的影响，建议投资者保持振荡思路，少量持有大豆趋势型多单，高位追涨需谨慎。

预计今日大豆1209合约上方阻力位4450，下方支撑位4410。（于瑞光）【连豆粕今日操作建议】中国需求及南美产量继续为美豆提供上涨动力，技术上多头趋势较好。

大豆进口成本增加及市场人气好转推动国内豆粕市场创出反弹新高，豆粕期货继续保持上行节奏。预计今日连豆粕高开振荡，建议投资者继续持有豆粕多单。预计今日豆粕1209合约上方阻力位3080，下方支撑位3040。

（于瑞光）投稿人：中国农业大学。

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